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GELD & BO¨ RSE

Optimistisch für 2022 trotz Covid,
Inflation und Lieferengpässen

Mitten in einem weiteren Lockdown der demie sollte sich demnach auch 2022 fort- Gerold Permoser,
Covid-19-Pandemie präsentierte Ge- setzen, wenn auch mit geringerem Tempo als EAM, rechnet auch
rold Permoser, Chief Investment Officer der noch 2021. Mit einem prognostizierten glo-
ErsteAsset Management, gemeinsam mit sei- balen Wirtschaftswachstum von rund fünf 2022 mit einem
nem Chef Heinz Bednar per Videokonferenz Prozent sollte aber auch 2022 die Wirtschaft Kursplus an den
einen Ausblick auf Wirtschaft und Börse im über ihrem Potenzialwachstum zulegen kön-
Jahr 2022. Diesbezüglich zeigte sich Permoser nen. „Verglichen mit früheren Rezessionen Börsen
tendenziell optimistisch: Die Erholung der sind wir relativ schnell aus der Krise gekom-
Wirtschaft vom Einbruch in der Corona-Pan- men“, meint Permoser. Entscheidend dafür sei die Geld- und Fiskalpolitik der Notenban-
ken und Regierungen gewesen, die mit ihrer
AKTIEN IMMER NOCH ATTRAKTIV Unterstützung die starke Erholung der Wirt-
schaft und des Arbeitsmarktes im heurigen
Differenz Gewinnrenditen von Aktien zu l Europäische Aktien 12% Jahr gestützt hätten. 2022 werde die Erholung
zehnjährigen Anleihenrenditen l US-Aktien 11% weitergehen und stark durch den privaten
10% Sektor getragen, so Permoser.

9% Aktien seien aufgrund der starken Ge-
winnwachstumsraten 2021 trotz der Kurszu-
wächse nicht überteuert. „Wir erwarten, dass
die Gewinne 2022 weiter steigen werden,
aber nicht mehr mit der Dynamik, die wir
heuer gesehen haben“, schätzt Permoser. Er
geht von Zuwachsraten in Höhe des nomina-
lenWirtschaftswachstums in der entwickelten
Welt zwischen fünf und zehn Prozent aus.
Damit solltenAktionäre auch mit einem Kurs-
plus in diesem Ausmaß rechnen können.
Foto: ERSTE Asset Management/Daniel Hinterramskogler 8%
Quelle: Erste Asset Management
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Die Differenz zwischen den Gewinnrenditen von Aktien und den Anleihenrenditen ist weiterhin relativ hoch.
Damit erscheinen Aktien trotz der erhöhten Kursniveaus immer noch attraktiver als Anleiheninvestments

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